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图片着手：视觉中国

蓝鲸新闻 1 月 15 日讯（记者 张静伦）一鸣食物（605179.SH）还在苦寻第二增长弧线。

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近日，一鸣食物在投资者互动平台示意，公司依然推出了"奕程咖啡"形势，专注于为消耗者提供平价优质的奶咖居品。限制当今，奕程咖啡已入驻 100 多个点位，并联想改日新增 500 多个点位。

在靠近门店扩展遇阻和事迹承压的双重挑战下，一鸣食物接踵拓展乳品和烘焙居品外的新品类，但对事迹的孝敬尚额外有限。这次一鸣食物再度卷入咖啡红海，又有若干胜算？

试水咖啡形势

创立于 2002 年的一鸣食物，主要从事崭新乳品与烘焙食物的研发、坐蓐、销售及连锁谋略业务。2020 年 12 月，在上交所主板上市。其中，乳品主要包括低温巴氏杀菌乳、仪态发酵乳、低温调制乳及蛋奶、热奶等特点乳饮品，烘焙食物包括万般短保质期的面包、米成品、登科糕点等。

因为居品脾性，一鸣食物的居品主要通过"一鸣真鲜奶吧"连锁门店进行销售，辅以非门店销售渠谈。从门店漫衍集结看，公司门店主要华东地区，收入主要来自线下门店。

据了解，奕程咖啡当今并未单独诱导门店，仅仅在"一鸣真鲜奶吧"内增多了现制咖啡居品线，当今入驻点位达 100 个。从本钱角度看，奕程咖啡与一鸣真鲜奶吧共用门面、东谈主员，不仅大致提高坪效，也对其本人乳品业务亦然一种补充。

但窄门餐眼数据表露，限制 2025 年 1 月 13 日，"一鸣真鲜奶吧"门店数目为 2256 家，奕程咖啡入驻比率不到 5%，实质体量较小。

从小设施不错看到，奕程咖啡悉数上线了包括奶咖、茶咖、果咖、冰好意思式在内的 22 款居品，价钱在 12 — 18 元不等，会员价略有优惠。部分门店还上架了"咖啡 + 烘焙"套餐，9.9 元不错买到一杯好意思式和一份烘焙居品。

有名计策定位群众、福建华策品牌定位筹谋创始东谈主詹军豪领受蓝鲸新闻记者采访时示意，咖啡阛阓诚然竞争强烈，但依然具有纷乱的后劲，尽头是平价优质奶咖居品的阛阓需求束缚增长。因此，一鸣食物采选进入咖啡赛谈，试图通过"奕程咖啡"形势来迫害现存的发展瓶颈。

詹军豪指出，其"一鸣真鲜奶吧"品牌依然在阛阓上竖立了淡雅的口碑和品牌形象，这为"奕程咖啡"提供了坚实的品牌基础。此外，一鸣食物在烘焙居品方面也具有较强的实力，大致为消耗者提供万般化的咖啡搭配采选。这些上风将有助于"奕程咖啡"在阛阓上快速立足并诱导消耗者。

事实上，这不是一鸣食物初次尝试新赛谈。旧年，公司执续扩容居品，发布午餐品牌"厚比披萨"，不仅丰富了居品品类，也补充了午餐消耗场景。为此，一鸣食物络续推出果香腿排堡、芋香烧肉堡、爱心满满鸡排饭团等多款主食类居品。

烘焙食物方面，一鸣对三明治、餐包、吐司三大烘焙品类执续"焕新"迭代。在乳成品方面，拓展至乳酸菌水、酸奶酪、餐饮用基料以及植物基复合卵白等，还推出了元气桃桃鲜乳茶、蜜桃大果粒酸奶等新品系列。

但当今在一鸣食物的营收结构中，仍以乳品和烘焙为主。2024 年半年报表露，乳品和烘焙占比最初 80%。一鸣能否靠着咖啡业务升迁事迹水平致使终了品牌转型，仍有待阛阓磨练。

一鸣的盈利慌乱

事实上，一鸣食物此番跨界或与自身盈利欠安磋商。

从财务数据上来看，一鸣食物比年来营收稳步增长，但盈利水平却不太好。2021 年 -2023 年，一鸣食物的营收永诀为 23.16 亿元、24.33 亿元、26.43 亿元，归母净利润永诀为 2025.78 万元、-1.29 亿元、2223.72 万元，和 2020 年上市初期的 1.32 亿元的净利润进出甚远。

2024 年前三季度，一鸣食物营收与净利润同比增幅均为个位数，该禀报期，该公司营收为 20.58 亿元，较上年同期增长 5.39%；净利润为 3690.63 万元，同比增长 4.13%。

头顶"奶吧第一股"光环，事迹发达不讨彩或与门店扩展不足预期磋商。"一鸣真鲜奶吧"是公司最中枢的销售渠谈，该口头以加盟为主，直营为辅。

2021 年至 2023 年，一鸣食物门店数永诀为 2139 家、1929 家、2058 家，限制 2024 年 9 月末，一鸣食物领有门店 2002 家。这亦然继 2022 年后一鸣食物再次出现门店缩减的情况，并与旧年齿首立下" 2024 年狂开 800 家店"的决议相去甚远。

具体来看，2024 年前三季度，直营门店数目从 618 家减少到 495 家，加盟门店数目从 1440 家增多到 1507 家。尽管一鸣食物的加盟店数目仍在增长，但其毛利率（21.14%）远低于直营门店（54.5%），且禀报期内的收入也出现着落，销售额同比着落了 0.74%。与此同期，直营门店的销售额亦同比减少了 8.88%。

中国食物产业分析师朱丹蓬合计，乳品与烘焙是一鸣食物首创的口头，但这种口头并莫得太高的护城河，其举座的运营也莫得作念到革新升级迭代，在消耗意愿、消耗才智、消耗信心执续下探的周期节点，这种口头的发达不会有显着迫害。

而此番一鸣试水的咖啡业务，有很大阛阓契机。艾媒筹谋数据表露，2021 年中国咖啡阛阓规模约 2817 亿元，消耗东谈主次迫害 3 亿，并瞻望仍将保执 27.2% 的增长率，远远高于全国 2% 的平均增速，瞻望到 2025 年将达到万亿规模。

此外，中国当今的咖啡门店数和连锁化率处于较低水平。据《中国咖啡产业禀报 2024》，现时我国前十咖啡品牌门店占比 27%。当今国内门店数目迫害 2000 家的连锁咖啡品牌仅有星巴克、瑞幸、库迪、运气咖四家。

但在咖啡赛谈执续深切、升级的今天，平价咖啡这个细分阛阓从来不缺新玩家。在"奕程咖啡"锁定的 9 — 18 元价钱区间内，不仅有瑞幸、库迪等专科咖啡品牌，也有沪咖、古茗等跨界玩家。

此外，尽管入局者稠密，但阛阓声量大的跨界品牌相对较少。实质上，仅有少数几家品牌成效"解围"，比方蜜雪冰城旗下的运气咖共有 4000 余家店铺，设于沪上大姨门店内的沪咖超 1800 家。而茶颜悦色 2022 年开设"鸳央咖啡"当今门店数仅过百家，7 分甜创始东谈主投资的咖啡品牌"轻醒咖啡"、甜啦啦旗下"卡小逗"、柠季全资控股咖啡品牌" ruu "阛阓发达均不让东谈主惊喜。

不仅如斯，从营收上来看，当今咖啡业务仅占茶饮品牌营收很小的一部分。以沪咖为例，其单店日均成交总数执续走低，每家门店日均 GMV 由 2023 年的 142 元减少至 2024 年上半年的 123 元，而沪上大姨每家门店同期日均 GMV 永诀为 4277 元和 3836 元。

在 2024 年半年报中亚洲av，一鸣食物称下半年加码参加革新形势，"奕程咖啡"联想新增点位 500+ 个，加速布局空缺阛阓。不外，当今奕程咖啡入驻点位也才迫害百家。由此可见，担负新增重负的咖啡业务还未扛起第二弧线大旗，一鸣食物需要作念的事情还有许多。