不破不立双飞 姐妹花，两世为人

作家 | 杨锐 柯阳明 ‍‍‍

排版校对 | 甘惠淇

"咱们如故不亏现款流，来岁元月份以后，新的一季度，行业有些企业就会运转走出低谷，冲出周期，这曲直常进击的。" 2024 年年末的 12 月 19 日，协鑫集团有限公司董事长朱共山在接收预思动力等多家采访时作念了上述暗意。

他分析谈称："除了硅料这一段除外，在电板端，组件端咱们是不亏的，下一步将任重道远的从技能上飞快升级 HBC，而硅料段 2025 年系统端供应补助会调完，不错按照满产量产大产，是以咱们是有信心有才智，在这一波的周期当中，作念到很是好的。"

天然朱共山信心满满，但同日发布的一则融资公告，如故将协鑫的"窘境"曝光在了商场谛视之下。

2024 年 12 月 19 日日晚间，协鑫集团旗下的上市公司协鑫科技发布公告称，公司完成 15.6 亿股闪电配售，配售价为每股 1 港元，较 12 月 18 日收盘价 1.21 港元折价约 17.36%，若总共配售股份获全部配售，预期配售事项的所得款项总和约为 15.6 亿港元。

同期，协鑫科技还狡计刊行可转债 5 亿好意思元，两笔融资相加，把柄最新汇率计较，协鑫科技此轮融资总和高达 7 亿好意思元，约合东谈主民币 51 亿元。

而就在上述公告密出前几天，12 月 13 日，协鑫科技刚刚称于 2024 年度不再进行任何回购刊出，而此前公司曾高兴 2024 年内将进行不低于 6.8 亿元的回购刊出。

回购"违约"，折价配售，朱共山创立的、昔日被称为"硅王"协鑫集团，日子并莫得那么好过。

本色上，已往两年，光伏行业内卷严重，行业产能扩大数倍，利润腰斩，供需严重错配，协鑫也没能独善其身。子公司协鑫科技本年前三季度亏本近 30 亿元，其中，以硅料和硅片为主的光伏业务亏本 18 亿元。

不外，阵势也在快速变化。

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前述公告密出短短几天后，硅料第一大龙头企业通威股份、第三大企业大全动力就在 12 月 24 日晚间发布音尘称，为撤消"内卷式"恶性竞争，促进光伏行业健康可合手续发展，公司旗下硅料企业将有序减产控产。而行业第二的协鑫科技随即跟班，对外通知称将与其他企业协同减产控产。

这家遴荐"节流补血"的硅料巨头是否能率先穿越光伏产业极冷，成了岁末年头行业的一大焦点？

本年 66 岁的朱共山是彻头彻尾的光伏"老兵"，他和他创立的协鑫，历经了中国光伏此前"四起三落"全部周期涟漪。

1981 年，时年 20 岁的朱共山毕业于南京电力专科学校，主修电气自动化。九年后 1990 年，他从故乡江苏盐城轻工局的自动化成套开拓厂辞去厂长职务下海做生意，并在上海创立了协鑫集团的前身 ——上海协成电器成套厂。

下海之后不久，朱共山便找到了配搭伙伴——香港新海康航业投资有限公司，并与新海康在 1996 年于江苏太仓创办太仓新海康协鑫热电有限公司。而香港新海康航业的大推动，是央企保利集团在香港的全资子公司"香港嵘高贸易有限公司"。

这亦然如今协鑫公司称呼的由来双飞 姐妹花。

行动第一家涉足电厂的民企，在之后的十年间，协鑫建了 20 多家热电厂，一跃成为彼时最大的民营电企，朱共山也因此被外界称为"民营电王"。

2007 年 11 月 13 日，朱共山将电厂钞票打包，保利协鑫（2022 年改名为协鑫科技）在香港上市。朱共山偏激一致行为东谈主合手有保利协鑫 30.13% 的股权，保利集团合手股低于 5%，其余均为公众推动（机构投资者和散户）合手股。

上市前夕，朱共山狂砸 70 亿元东谈主民币，建立了江苏中能硅业，合手股 65%，杀入光伏上游——多晶硅原料。

不外，协鑫只可算是个自后者。2006 年，大师光伏商场起步，但中国光伏产业链的下贱电板片和组件范畴的竞争却已十分浓烈。

就在前一年，彭小峰在江西新余运转构筑赛维 LDK 的光伏帝国，施正荣的无锡尚德已在好意思国纳斯达克上市。不外，联系于下贱扎堆，彼时上游多晶硅范畴国内企业涉入者寥寥，多晶硅产量仅为 60 吨，基本依赖入口。

"阿谁时间，中国光伏产业材料研发制造和商场诓骗两端在外，受制于海外，产业老本上流。"这也恰是当年朱共山看好光伏硅料范畴并大举进入的原因。三年后的 2009 年，朱共山又豪掷 260 亿港元收购江苏中能的全部股权。

在劲敌环伺的光伏范畴，朱共山仅用五年便"自后者居上"，成为行业"硅王"。

2013 年，协鑫多晶硅产能达到 6.5 万吨，杰出那时德国瓦克公司 5 万吨产能，成为大师最大多晶硅坐褥商，后一直保合手龙头地位至 2019 年。当年底，协鑫多晶硅产能达到 8.5 万吨。

彼时的朱共山运转不仅餍足于光伏硅料范畴，2009 年协鑫集团向硅片制造范畴蔓延，链接蔓延。

2009 年，协鑫还莫得一派自产硅片，却只花了不及一年，将其多晶硅片产能蔓延到了 2011 年的 6.5GW，不仅供应量占了大师约三成，老本更是业界最低，一举坐上大师头把交椅。

同期，朱共山还将重看法转到了投资酬报率较高的电站开发、运营。2009 年朱共山创办协鑫新动力，并在 2014 年告成将公司带到港交所上市。

关联词，好景不常。2011 年末，受欧债危急、贸易保护目的和泰西"双反"走访等影响，大师光伏行业堕入低迷，中国光伏制造业出现产能满盈危急，硅料、硅片等家具价钱大幅下滑，全行业堕入亏本。

这平直重挫协鑫的功绩，但朱共山仍保合手蔓延步履。在 2016 年至 2019 年的四年间，协鑫硅片产量由 17.3GW 逐年攀升至 31.95GW，但售价却整个走低，由每瓦 1.085 元降至每瓦 0.422 元。

关联词，新动力财政补贴政策在 2018 年运转补助，协鑫此前不计老本的蔓延带来的债务攀升也运转反噬，朱共山不得不在接下来的 2019-2021 年的 3 年里，运转瘦身和策略转型，尔后更是退出了光伏电站范畴。

"协鑫（集团）面前坚合手作念减法，总共光伏电站钞票接下来要全部出售，力求 2021 年 6 月底前出售完结。"那时的朱共山曾暗意，但"咱们的企业精神即是创业调动，争先着手，永争第一。要作念第一迤逦易，保合手第一更难。"

于是，2020 年，协鑫运转推出颗粒硅技能。

2021 年，颗粒硅 2 万吨模块焚烧，随后产能飞快爬升，2023 年其颗粒硅款式产能如故达 42 万吨，市占率粗豪 15%，协鑫随即全面退出棒状硅坐褥。

" 2020 年到 2023 年，咱们重新有一个新的技能—— FBR 颗粒硅技能，重新建起了 50 万吨的新产能，应该是在行业当中的第一家。"朱共山在前述接收预思动力等媒体采访时暗意。

贵府露出，颗粒硅是多晶硅家具的形态之一。与刻下商场主流的棒状硅比较，颗粒硅在老本、能耗等方面具有着手上风，坐褥每公斤颗粒硅单元电耗仅为棒状硅的 1/4，碳排放仅为 37 千克当量。

在颗粒硅研发上，协鑫科技如故插足百亿，耗时十余年。

早在 2011 年，朱共山就建议要进军颗粒硅研发，但那时颗粒硅由于坐褥技能不进修，重叠上制造工艺的复杂性，大师范围内还莫得交易化告成的前例可循。到了 2016 年颗粒硅终于研发出来了，但大限制量产依然看起来"猴年马月"。

尔后数年，协鑫的颗粒硅技俩"毫无产出"。

尤其是 2018~2020 年，其将传统产线全面替换为硅烷法新工艺，再重叠商场周期等影响，导致协鑫科技连亏 3 年。

直至 2020 年之后，由于价钱更优惠、电耗更少、碳排放更低，颗粒硅运转接到诸多商单。客岁 9 月，协鑫的颗粒硅总产能突波 40 万吨级，达到了投产之初的 40 倍。

面前，协鑫科技领有自主常识产权的硅烷流化床法（FBR）技能，在 2024 年半年报中，其就荒芜提到公司在颗粒硅的提质增效、新技能开发等方面插足多半东谈主力物力，上半年研发用度超 7 亿元，公司颗粒硅品性 N 型（901A 及以上）比例超 96%，现款老本瞻望将镌汰到东谈主民币 30 元 /KG 以下。

同期，2024 年以来，硅料价钱暴跌，数据露出，进入 12 月以来，N 型颗粒硅成交价钱区间为 3.6 万元 / 吨 -3.75 万元 / 吨，成交均价为 3.7 万元 / 吨，天然相较 11 月初仅微降了 0.5%，降幅如故收窄，但 N 型颗粒硅全年于今下降 37.29%。

本色上，朱共山对此早有预判。

"新一轮洗牌就要运转了。"在光伏业最收获的 2022 年，他就曾暗意，"高暴利时期是竣工不行合手续的，价钱敬佩会回到合理区间""最不收获的时间立时就到了"。

"科技破卷、结构性上风和企业家精神决定了一个企业是否能逆周期增长。"朱共山暗意，凭借协鑫在颗粒硅和钙钛矿技能范畴的上风，有望在光伏行业"极冷"中终了解围，"咱们的每一步踩点齐是正确的，咱们有信心有才智，在这一波的周期当中，作念到很是好。"

不外，天然协鑫在技能和融资方面获得了一定的施展，但仍靠近着诸多挑战。

着手，光伏行业的竞争愈发浓烈。把柄中国光伏行业协会的数据，2024 年 1 月至 10 月，多晶硅、硅片、电板片及组件价钱永别下滑逾越 35%、45%、25%。另罕有据露出，已往三年间，仅光伏行业就新增了 100 多家上市公司，而加多了这样多公司，但很多光伏上市公司齐处于亏本景况。

据中国光伏行业协会名誉理事长王勃华提供的数据，2024 年前三季度，121 家上市光伏企业中已有 39 家出现了净利润亏本。

其次，面前颗粒硅技能尚未完全进修，存在一些品性弱点。隆基绿能曾指出颗粒硅的四大瑕玷：一是金属含量高，二是碳含量高，三是有粉料，四是含氢。这些弱点在拉晶经由中可能导致家具品诽谤题。举例，金属和碳含量高会影响硅料的纯度，进而影响拉晶出的硅棒的质料。

此外，钙钛矿技能尚未完全进修，其幽静性和大限制坐褥等问题仍需进一步管束。尽管钙钛矿光伏具有诸多上风，但在迈向大限制量产的经由中，仍靠近着诸多技能难题。举例，在小试到中试的设施，钙钛矿电板的成果和幽静性晋升较快，但从中试到量产的经由中，面积的放浩劫度较大。

还有钙钛矿材料的幽静性问题也一直困扰着行业的发展，奈何提高钙钛矿电板的始终幽静性，使其大略在本色诓骗中保合手高效的光电退换成果，是刻下需要管束的关节问题。

另一方面，大师光伏商场的政策环境和贸易阵势也存在不敬佩性，也对协鑫科技的出口业务产生影响。连年来，一些国度和地区对光伏家具建立了较高的贸易壁垒，如泰西反推销、反补贴走访以及特朗普上台前各种提高关税的言论等。这使得光伏企业的出口业务靠近较大的挑战。

不破不立，两世为人。这既是动力老兵朱共山和他的协鑫集团的写真，亦然整个中国光伏行业多年来的跌宕历程。

站在这个岁末年头的时点上双飞 姐妹花，行业龙头协鑫以及硅料设施能否率先解围，值得咱们翘首企足。