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证券时报记者 裴利瑞

在中证A500指数发布满三个月之际，关连基金产物总鸿沟冲突3200亿元，再创历史新高。

当今，对于“新晋销冠”中证A500会否取代“传统旗舰”沪深300的研究也越来越多。Wind数据骄傲，近两个月以来，沪深300ETF与A500ETF呈现明白的此消彼长态势，其中沪深300ETF净流出约470亿元，同期中证A500ETF则得到1814.26亿元的净流入。

两大指数ETF此消彼长

Wind数据骄傲，截止12月20日，近两个月以来，全市集37只沪深300ETF的基金份额共缩水112.12亿份，共计净流出金额高达469.66亿元。其中，华泰柏瑞、易方达、中原、嘉实旗下的四大沪深300ETF头部产物，分歧净流出310.71亿元、72.57亿元、7.67亿元、56.94亿元。

与此同期，中证A500ETF的鸿沟却节节攀升，迭翻新高。

截止12月20日，全市集开发并上市了22只中证A500ETF，最新总鸿沟达到2369.55亿元，再翻新高。近两个月以来，中证A500ETF便得到了1814.26亿元的净流入，国泰中证A500ETF的最新鸿沟达到了280.02亿元，南边、广发、中原、富国、景顺长城等5家公司旗下的中证A500ETF鸿沟也均逾越150亿元。

至此成人动漫网站，中证A500在短短两个月的本领内便飞速逾越了科创50、上证50、中证500、创业板指等宽绰宽基指数，成为挂钩ETF鸿沟第二大的指数，关连ETF鸿沟达2369.55亿元，仅次于沪深300的9910.96亿元。

在中证A500的迅猛攻势下，近期市集上对于中证A500会否取代沪深300成为市集风向标的研究也越来越多。

有基金公司东谈主士骄傲，一方面，由于中证A500指数的编制研讨了互联互通、ESG可执续投资等更加顺应外洋投资范例的筛选条款，或将成为长线资金、外洋资金布局A股的遑急标的；另一方面，夙昔可能会有基金产物连续将事迹基准从沪深300转机为中证A500，这也会对资金投向形成一定影响。

“这亦然近60家基金公司集体布局中证A500指数基金的一大原因。”上述东谈主士进一步暗意，“在传统宽基指数表情已定的情况下，中证A500当作新推出的旗舰指数仍然有‘超车’的可能，是以宽绰基金公司拼尽全力，试图在这一宽基指数上占据一隅之地。”

互异化竞争更加显现

天然沪深300和中证A500此消彼长，让不少机构和投资者运转重新想考沪深300的夙昔地位，但不少业内东谈主士暗意，这一变化并不一定代表中证A500会取代沪深300，两者在编制格式和指数特质上存在明白互异。

露出

晨星（中国）基金连系中心高档分析师李一鸣以为，中证A500指数其实和沪深300指数并演叨足处于团结个赛谈，因此它们演叨足是靠近面的竞争关系。

他以为，两只指数在构建格式上存在明白的互异，比如沪深300相对更聚焦大盘股，A500指数容纳的中盘股比例则更高；A500指数纳入了基于ESG评级的样本股剔除格式，而沪深300指数则莫得。另外，A500指数的构建格式更偏平衡和分散，沪深300指数的构建格式相对而言更聚会。

鹏华基金暗意，沪深300指数和中证A500指数在编制规章、行业散播、成份股组成等维度，齐存在一定互异。在编制格式上，天然沪深300与中证A500齐偏疼大市值、高流动性的龙头股，但中证A500是通过“先选龙头，再行业平衡”的想路，使得行业散播更平衡，更具市集代表性。在行业散播上，比较沪深300，中证A500的行业粉饰度更广，对细分行业的粉饰度更高。举例，中证A500包含化学纤维子行业，而沪深300则莫得，但国产碳纤维龙头正位于其中。此外，比较沪深300，中证A500的含“新”量更高，超配电力开发、国防军工、医药生物、传媒、狡计机等新质分娩力标的，欠配非银金融、银行、食物饮料、农林牧渔等传统行业。在成份股组成上，沪深300与中证A500的成份股存在较高重合度，但也存在一定互异，中证A500的解放畅达市值更大，成份股的市值粉饰度更宽，比沪深300粉饰更多的中小市值公司。

“沪深300碰到赎回，并不一定是资金向A500迈进的明确迹象，而是反应了市集对不同投阅历和谐契机的重新评估。天然A500可能蛊惑一部分资金，但沪深300当作市集的代表，仍然领有分解的地位。”李一鸣暗意。

具体到投资操作的层面，李一鸣提倡，针对中证A500和沪深300的选拔，实质上取决于投资者的投资见地与风险承受智商。对于但愿粉饰更粗拙市集和追求正经投资的投资者来说，沪深300可能更为合适；而对于渴慕捕捉中盘股增长后劲和追求多元化的投资者而言，A500则提供了讲究的投资选拔。

市聚积构因势而变

天然中证A500能否取代沪深300，成为A股市集风向标暂不知所以，但跟着千亿级资金的渊博涌入，中证A500指数还是对市集形成了不行淡薄的结构性影响。

天风证券首席计谋分析师吴开达在研报中称，中证A500指数天然发布不久，但已对市聚积构形成影响。

领先，中证A500挂钩产物影响了宽基指数的增量资金散播，导致一定的结构性行情，沪深300中的非中证A500股池显贵跑输A500中的非沪深300股池。另外，沪深300挂钩的ETF碰到了较为明白的赎回，或因投资者赎回现有的沪深300ETF份额用以申购中证A500。

Wind数据骄傲，中证A500、沪深300近三个月的涨幅分歧为24.83%、22.89%，中证A500还是显现出一定的逾额收益。

其次，A500的行业中性特征，使得“行业中性”当作一个因子运转体现出逾额收益。A500的行业中性特征使其始终或有更好的回撤和逾额进展，这一进展也能带入任缘何其为股池的增强计谋，不管是在其中筛选红利、成长、价值大略主题计谋。

值得一提的是，A500的行业中性特征所带来的上风，会在波动率放大或行业轮动速率加速时扩大。以2024年9月以来的波动率放大、行业轮动加速的行情为例成人动漫网站，天风证券以沪深300红利指数的编制格式，在A500中编制了“A500红利”指数，“A500红利”相对沪深300红利和中证红利的逾额，9月以来明白占优。